中國(guó)重汽跑贏行業(yè)均值，得益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)升級(jí)。通過(guò)與曼公司合作，引進(jìn)核心技術(shù)后，T系列高端車(chē)保持工程重卡行業(yè)的領(lǐng)先地位；T系列牽引車(chē)的銷(xiāo)量大幅提升，改善了企業(yè)中長(zhǎng)期盈利能力。

8月31日，中國(guó)重汽A股，即中國(guó)重汽集團(tuán)濟(jì)南卡車(chē)股份有限公司披露了2017年的上半年財(cái)報(bào)：公司毛利提升，三費(fèi)下降，上半年收入183.12億元，同比增長(zhǎng)91.6%；歸母凈利潤(rùn)4.79億元，同比增長(zhǎng)198.58%。

同一時(shí)間，香港上市公司中國(guó)重汽H股，即中國(guó)重汽（香港）有限公司，系中國(guó)重汽集團(tuán)濟(jì)南卡車(chē)股份有限公司（中國(guó)重汽A股）的母公司，擁有其63.79%的股份，亦發(fā)布了上半年財(cái)報(bào)：營(yíng)業(yè)收入266億元，同比增長(zhǎng)74%；本公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利（相當(dāng)歸母凈利潤(rùn)）14億元，同比激增476%。

在A股的兩輪狂奔之后，重汽H股在今年年中展開(kāi)了第二輪“起飛”。從今年5月下旬的不足5港元，漲至9月1日收盤(pán)的9港元；兩個(gè)多月的時(shí)間里，漲幅超過(guò)80%。對(duì)比2016年初的低點(diǎn)2.21港元，累計(jì)漲幅超過(guò)4倍。

眾所周知，重卡是一個(gè)強(qiáng)周期的行業(yè)，從2016年下半年至今的這波增長(zhǎng)周期可謂異常猛烈。今年上半年，我國(guó)GDP增長(zhǎng)6.9%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8.6%。最新的數(shù)據(jù)顯示，8月官方制造業(yè)PMI為51.7，預(yù)期為51。這是今年2月來(lái)的最高位，經(jīng)濟(jì)反彈的力度略超預(yù)期。

今年上半年，我國(guó)重卡全行業(yè)累計(jì)銷(xiāo)售58.37萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)71.5%；全行業(yè)輕卡銷(xiāo)售了85.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.6%。在這樣的大環(huán)境下，重汽上半年整車(chē)銷(xiāo)量12.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54.3%；其中重卡銷(xiāo)售7.48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)74.2%；輕卡銷(xiāo)售5.27萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.5%，大超行業(yè)均值。此外，公司的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品銷(xiāo)售了9.38萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)98.4%。

H股公布的綜合毛利率為18.2%，增加1.4個(gè)百分點(diǎn)。A股上市公司則主要以重卡銷(xiāo)售為主，毛利率為10.63%，上升0.33個(gè)百分點(diǎn)。由此可以看到，雖然重卡是重汽的銷(xiāo)售大頭，但相比輕卡和發(fā)動(dòng)機(jī)等業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率，重卡的利潤(rùn)率要明顯低一些。所以H股的凈利潤(rùn)達(dá)到了14億元，A股的凈利潤(rùn)只有4.79億元。

A股的數(shù)據(jù)還披露了管理費(fèi)同比下滑一個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售費(fèi)用僅提升了0.5個(gè)百分點(diǎn)。請(qǐng)注意，公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了91%，但是銷(xiāo)售費(fèi)用僅提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，市場(chǎng)完全是賣(mài)方市場(chǎng)。調(diào)侃地說(shuō)，坐在家里就把錢(qián)掙了。

目前的重卡市場(chǎng)可謂淡季不淡。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，今年1月到7月我國(guó)重卡累計(jì)銷(xiāo)售了67.24萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)73.1%；比上半年的71.5%有繼續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。

在行業(yè)景氣的時(shí)候，中國(guó)重汽跑贏行業(yè)均值，得益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)升級(jí)。通過(guò)與曼公司合作，引進(jìn)核心技術(shù)后，T系列高端車(chē)保持工程重卡行業(yè)的領(lǐng)先地位；T系列牽引車(chē)的銷(xiāo)量大幅提升，改善了企業(yè)中長(zhǎng)期盈利能力。

7月中旬，中國(guó)重汽研發(fā)設(shè)計(jì)制造的氫動(dòng)力碼頭牽引車(chē)正式下線。這是新能源技術(shù)在商用車(chē)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化的標(biāo)志，既解決了傳統(tǒng)車(chē)型熱效率低和引擎排放高的難題，也解決了純電動(dòng)車(chē)?yán)m(xù)航里程不足的瓶頸。

隨著運(yùn)力需求的持續(xù)強(qiáng)勁，現(xiàn)在就可以預(yù)計(jì)，重卡的牛市遠(yuǎn)沒(méi)有到頂。