今年以來,潤滑油市場一路高歌,前三季度國內外知名潤滑油品牌漲價幅度普遍在20%-30%。展望后市,潤滑油市場想說降價仍不容易。

從供給端來看,潤滑油行業(yè)雖然產品價格上漲,但生產經營壓力較大,整體利潤收緊,仍存在較強挺價意愿;從需求端來看,進入傳統(tǒng)消費旺季,貿易商及終端備貨行為增加,對市場形成有力拉動。此外,油價存在一定的復蘇預期,也對潤滑油市場穩(wěn)價提供支撐。

供給端面臨多重壓力
潤滑油品牌今年以來的集體漲價,背后是生產成本高企和經營壓力加大。目前已進入第四季度,潤滑油企業(yè)的生產經營仍面臨多重壓力,短期內降價難以實現(xiàn)。

這其中疫情的影響首當其沖。當前,國際上新冠疫情仍在蔓延,產業(yè)鏈供應鏈運行不暢,國際能源供給緊張。國內也在部分地區(qū)出現(xiàn)疫情多點散發(fā)的現(xiàn)象,影響潤滑油企業(yè)用工、生產、銷售等環(huán)節(jié),綜合成本上漲。在疫情面前,中國石化潤滑油公司等大型潤滑油企業(yè)不僅保持了穩(wěn)定生產,還承擔了抗疫保障任務,彰顯了企業(yè)的責任擔當。

錯綜復雜的國際局勢更加重了對潤滑油行業(yè)的影響,國際海運受阻,物流成本增加,油價的波動、匯率的變化等,都對潤滑油生產造成壓力。多重壓力疊加下,雖然產品價格上漲,但行業(yè)整體利潤收緊,供給端價格下降的動能尚未形成。

同時,在“雙碳”背景下,潤滑油行業(yè)的主要任務轉向優(yōu)化產品結構、淘汰落后產能,消費者對于潤滑油的需求也逐漸轉向高端、差異化。因此,潤滑油產品正向高質量、綠色、低耗、長壽命方向發(fā)展,龍頭企業(yè)不再將低價競爭作為爭奪市場的手段,而是更重視產品功能開發(fā)、品牌建設。

需求增長形成有力支撐
受到近年來迅猛發(fā)展的汽車、工程機械等市場帶動,我國潤滑油行業(yè)蓬勃發(fā)展,已成為世界第一大潤滑油市場,潤滑油的消費量穩(wěn)步提升。2021年我國潤滑油表觀需求量為718.27萬噸,相比3年前增長了近10%。
當前,雖然受到疫情沖擊,但我國經濟在國際上率先復蘇,彰顯了經濟發(fā)展的強大韌性。工程機械、汽車、船舶等潤滑油應用領域基本呈現(xiàn)良性發(fā)展,對潤滑油的剛性需求依然不減。

從短期來看,9月以后,潤滑油市場進入“金九銀十”的傳統(tǒng)消費旺季,貿易商及終端備貨行為均有所增加,需求增長大于供應增長,對潤滑油市場產生直接拉動作用;從中長期看,我國汽車保有量持續(xù)增長,工業(yè)、農業(yè)、第三產業(yè)的機械化程度都在不斷提升,潤滑油應用市場也在穩(wěn)步擴大。需求端的活躍對市場價格形成有力支撐。

國際油價存在復蘇預期
油價是影響潤滑油市場走勢的重要因素之一。目前,盡管對國際經濟放緩的擔憂依然存在,但部分分析者認為,較低的庫存和持續(xù)的需求會成為國際油價復蘇的支撐因素。華爾街一些銀行預測油價四季度將出現(xiàn)上升,摩根大通認為布倫特原油價格將達到每桶101美元,高盛則預測為125美元,摩根士丹利預計為95美元,而該基準原油價格目前在85-90美元附近波動。

在美國,已開工但未完工的鉆井處于2014年以來的最低水平,意味著新增鉆井數(shù)量不能抵消自然下降的速度,同時美國頁巖油的產量持續(xù)低迷。隨著俄烏局勢的發(fā)展和西方的制裁,俄羅斯的石油供應可能進一步受到排擠。相較而言,OPEC國家對原油市場的控盤能力就顯得比較強,而OPEC方面在8月份開始已經有護盤意愿,沙特等國曾發(fā)表言論會通過減產對沖需求端的利空或者伊朗供應回歸的增量。伊拉克石油部長表示,OPEC+正在監(jiān)測油價情況,希望市場取得平衡,不希望油價大幅上漲或崩跌。此外,OPEC的閑置產能非常少,也意味著如果面對需求增長,供應的增長將非常有限。

在多空因素共同作用下,四季度油價面臨供需層面的復雜演繹,市場風險因素也比較多,大概率會在一定區(qū)間波動振蕩。

綜合潤滑油供給端、需求端及油價走勢的分析,短期內,潤滑油市場下行動能難以形成,廠商及經銷商將重點以品牌營銷和服務提升帶動銷售增長。